湖南友谊阿波罗商业股份有限公司(友阿股份[15.59 -0.32%]，002277)是长沙市乃至湖南省最大的百货零售企业，原名“家润多商业股份有限公司”，成立于2004年6月7日。2009年7月17日，在深交所上市。2010年4月21日，更名为“湖南友谊阿波罗商业股份有限公司”，证券简称由“家润多”变更为“友阿股份”。

友阿股份目前拥有8家百货门店(包括1家奥特莱斯)、3家电器门店、1家品牌区域代理公司，以及小额贷款公司。其中，在长沙的5家百货门店均处于核心商圈。

友阿股份目前所属8家百货门店总建筑面积约36.4万平方米，总经营面积约29.52万平方米；自有物业经营面积约11.45万平方米，自有物业百货门店的收入占公司百货收入的比例达66.71%。若算上目前改扩建及新建项目，则到2014年自有物业总经营面积约24万平方米，占总经营面积过半。

与同行业上市公司不同的是，友阿股份旗下拥有“友谊”、“阿波罗”、“春天百货”、“友阿百货”等百货品牌，覆盖高档精品百货、中高档综合百货、时尚百货、大众百货等不同层次的消费需求。其中，“友谊”和“阿波罗”品牌主要侧重于高端、中高档百货，“春天百货”和“友阿百货”品牌主要侧重于时尚、大众百货。

近年来友阿股份盈利能力维持高增之势，2010年营业收入和净利润增长率分别为29.74%、44.46%，2011年前三季度两者同比增长分别为36.97%、39.62%。

友谊商店贡献最大

友阿股份旗下百货、家电和小额贷款三大业务中，百货业务为最主要的盈利来源，经过持续的品牌提档升级，百货呈现强劲内生增长态势：2010年及2011年前三季度，百货实现营业收入分别为32.31亿元和30.3亿元，同比增长31.77%、37.71%，占总收入比例分别为90.65%、88.26%；单店看，2011年前三季度，除春天百货长沙店下降外，均实现27%以上的增速，其中友谊商店(A、B馆)、友阿百货朝阳店的同店增速在50%以上。

目前在营的各家百货店，除春天百货长沙店受地铁围建的影响外，其他店均保持较快的收入增长：2010年，友谊商店(A、B馆)、友阿百货朝阳店、郴州友谊中皇城的收入增幅均超过30%，阿波罗商业广场、友谊商场、春天百货常德店的收入增幅在25%～30%；2011年前三季度，友谊商场(A、B馆)、春天百货常德店、友阿百货朝阳店的收入增幅都在40%以上，友谊商店的收入增幅更是达到53.13%，郴州友谊中皇城、友谊商城、河波罗商业广场的增速均在25%以上。另外，长沙友阿奥特莱斯自2011年1月23日试运营以来，经营状况逐步好转，尤其是10月之后，未来将成为公司新的利润增长点。

长沙奥莱明年或盈利

长沙友阿奥特莱斯即为增长亮点，亦是移植典范。长沙友阿奥特莱斯融购物中心双组合，自2011年1月23日试营业以来，销售额节节攀升，9月起单月开始实现盈利，预计2011年收入约2亿元，亏损2000万元；2012年收入约4亿元，盈亏持平或略有盈余；2013年收入有望达到7亿元以上，步入快速业绩贡献期。天津奥特莱斯为“奥特莱斯+地产”模式，预计2013年下半年投入试营业，地产项目有助于快速收回投资成本，而长沙奥特莱斯的品牌资源、管理经验等均有望得到成功移植。

天津滨海奥特莱斯项目由天津友谊阿波罗滨海奥特莱斯投资有限公司开发和商业营运，注册资金1.02亿元，友阿股份持有51%股权。

项目包括：一是奥特莱斯。建筑面积10万平方米，占地11.2万平方米，主要经营国际一线服饰品牌的折扣商品、国际知名运动休闲品牌、男女装、皮鞋、皮具等，除主题卖场、购物公园，还配有儿童乐园、小吃街、酒吧、娱乐城、电影院等多项娱乐和餐饮辅助功能设施。二是房地产开发和经营。开发建筑面积7.7万平方米的公寓住宅，占地面积3.5万平方米。友阿股份公告称“该项目未来的收入分为两部分，房地产预计可实现收入10亿元；商业部分在经营成熟后，预计每年可以实现8亿-10亿元的销售收入”。

天津奥特莱斯是友阿股份首家省外拓展项目，我们认为，长沙友阿奥特莱斯的成功运营、招商经验、品牌资源等均有利于天津奥特莱斯项目的复制，拓展外延发展空间。

该项目住宅部分已于2011年下半年开工，预计2012年下半年预售，2013年才确认收入和利润；商业部分，预计2013年下半年完工并开始投入试营业。

来源: 东方早报