已经停牌近两个月的华银控股昨日复牌。复牌首日，其股价戏剧性地盘前大涨又一路下挫。此前，国美电器创始人黄光裕的妻子杜鹃刚以平均0.77港元的价格购入16.53亿股华银控股，将这个原本名不见经传的金融公司纳入了国美日趋庞大的版图。

业内认为，这是国美系资本运作的又一重大动作，金融板块将有很大想象空间，甚至会成为国美未来的重要盈利来源。

杜鹃变身华银控股第一大股东

根据停牌逾两个月的华银控股最新公告，与杜鹃旗下Swiree、高振顺全资拥有的Richlane及余楠全资拥有的BestGlobal分别订立认购协议，公司将共发行约20.66亿认购股份，每股作价0.77港元，总代价为15.91亿港元。

据了解，杜鹃、高振顺及余楠全为一致行动人，收购完成且充分行权后，其将分别持有该公司扩大后股本的60%、10%及5%，合计占股为75%。同时，杜鹃晋升为华银控股第一大股东。

更重要的是，国美控股在认购华银控股股份的同时，以4972万元人民币的初步代价将向其转让国美金控旗下从事商业保理业务的国美信达全部股权。

据悉，完成收购后，国美将利用强大的采购供应商网络发展保理融资及信贷服务，扩大不断增长的商业保理客户群；针对不同客户群推出不同金融服务产品，发展融资租赁业务；以华银控股与国美控股集团的合作进行零售结算，进入第三方支付业务领域，甚至瞄准中国的其他供应商及分销商融资机遇。

国美控股在金融业务上已培育多时

2016年国美控股集团战略年会发布的消息显示，2015年，国美控股集团总资产已经达到1278亿元，同比增长9.1%；全年净利润20.7亿元，同比增长30%。和竞争对手都是红线赤字的状况相比，国美国美无疑是同业中难得的一抹亮色。但杜鹃依然感觉如履薄冰，“2016年对于国美是关键的一年，如果发展太慢，我们的生存空间就会受到挤压”。

或许正是这种危机感，让杜鹃加快了对国美控股集团业务升级的速度。杜鹃在国美控股年会的讲话中首次全景揭示了国美控股的业务布局，除了实体零售和互联网板块，智能制造、智能手机、金融投资、地产四大板块亦将是组成国美控股拼图的重要板块，杜鹃将国美控股的业务布局定义为“全零售生态圈”。

实际上，国美在构建全零售生态圈的过程中，金融板块被杜鹃寄予重望。此次收购华银控股就是杜鹃在国美控股集团业务布局的重要一步，通过华银控股的保理业务和相关金融业务的推出，将能使国美控股其他业务板块资源产生溢出效应，真正让国美引以为傲的海量线下线上资源产生协同效应，为每个进入国美门店和线上消费的用户提供一揽子消费和金融服务，增强客户粘性，拉长消费生态链，从而将真正体现国美庞大商业资源的市场价值。

过去两年，杜鹃和她领导的国美控股在金融业务上着墨颇多。2014年9月，国美出资5亿元成立国美金控，筹谋布局互联网金融业务。2015年，国美金控体系实现供应链金融“帐云贷”，消费金融“美易分”，资产交易平台“美易理财”产品上线。另外，国美控股还投资了鹏润金服和华人金融业务。

这仅是开始，在杜鹃全力推动下，“2016年要引进更多专业人士，打通各项业务资产和资金端的渠道，依托线上和线下资源，为客户提供更多的金融产品和服务”。

业内人士说，杜鹃过去两年的谋篇布局和果断出手，尤其是在实业和资本两个市场都极具前瞻性眼光和行动力的表现，让资本市场对其打造的“全零售生态圈”新国美故事充满了憧憬和想象。

国美系资本密集运作引遐想

从2014年至今，国美系引人瞩目的不仅仅有逆势增长的业绩，还有其堪称密集的资本运作。

2016年年初，杜鹃曾在国美控股年会的讲话中首次全景披露了国美控股的业务布局，除了实体零售和互联网板块，智能制造、智能手机、金融投资、地产四大板块亦将是组成国美控股拼图的重要板块，杜鹃将国美控股的业务布局定义为“全零售生态圈”。

国美控股的资本运作也在加快。不久前，三联商社公布重组方案，国美控股将成为三联商社重组后的实际大股东，三联商社家电销售业务被剥离同时引入智能移动终端产业后，将延伸成为国美系智能业务的运作平台。

至此，黄光裕控制的国美控股旗下已经有国美电器（零售）、三联商社（智能）、中关村（地产转医药）、华银控股（金融业务）四大上市公司，涵盖实业和资本领域，新的国美系版图显现。

2015年，国美控股集团总资产达到1278亿元，同比增长9.1%；全年净利润20.7亿元，同比增长30%。杜鹃表示，“2016年对于国美是关键的一年，如果发展太慢，我们的生存空间就会受到挤压”。

链接：“后黄光裕时代”国美资本大事记

2014年9月，国美出资5亿元成立国美金控，筹谋布局互联网金融业务。

2014年11月底，国美控股集团联合瑞东集团主席高振顺、京文唱片创始人许钟民等共同发起对拉近网娱前身中国星文化产业收购。2015年9月，港交所披露，黄光裕及其一致行动人持有拉近网娱的股份达到70.43%。杜鹃此后表示，“拉近网娱将重点布局电影产业，通过扎实的IP积累和互联网运营手段，三年内将从质量上、规模上跻身重新洗牌后的中国影视行业前五名。”

2015年7月，国美电器宣布将578家非上市门店注入上市公司。根据港交所权益披露信息，杜鹃及黄光裕持有国美电器的股份达79.59%。

2016年初，国美旗下三联商社公布重组方案，公司以9亿元的代价100%收购国内安全智能通讯终端商德景电子，进军智能手机制造。