一直以来，中国百货业的发展广受关注，舆论总体偏负面，焦点主要集中在联营模式、线上冲击、购物中心影响等因素。有的认为美国百货已经日落西山，中国百货将步其后尘。特别是在疫情之中，百货业是零售各个业态中，受影响较大的，对百货业的担心、关注又多了一些。

到底什么样的模式适合中国百货业？中美百货业有哪些本质的区别？中国百货业的发展趋势如何？本文逐一分析这些问题。

一、近期美国同行的表现

 1 西尔斯（Sears）破产

西尔斯百货曾经是美国也是世界最大的私人零售企业。它的创始人理查德·西尔斯在1884年就开始尝试邮购商品，1900年成为美国零售业销售额排行榜的第一名。上世纪40年代，西尔斯的营收一度高达当时美国GDP的1%，随后发展成为全球最大百货零售商。直到1989年，沃尔玛才打破了西尔斯的销售记录。

2009年之后，西尔斯百货的经营下滑明显，2018年10月15日，其正式向美国破产法院申请破产保护。近期，受疫情影响，处于重组中的西尔斯百货将仅剩下的162家店全部关闭，其14000名员工处于临时解雇状态。

 2 巴尼斯（Barneys）破产

西尔斯百货破产一年之后，2019 年8月，美国奢侈品百货巴尼斯（Barneys）宣布提交破产申请，两个月后被品牌管理公司 Authentic Brands Group（以下简称 “ABG”）以2.71亿美元买断，之后其自有门店悉数关闭，并以店中店形式“寄居”在其他百货公司中，或通过品牌授权的方式“轻资产”运营。

巴尼斯成立于1923年，以男装专卖起步，曾经号称为全球奢华时尚的权威，以知名设计师品牌闻名。对于巴尼斯的破产，市场专家认为，一方面是高昂的地租的影响，另一方面在于奢侈电商平台带来的竞争与冲击，而顾客也在面临消费转型。

 3 梅西（Macy's ）市值暴跌

3月30日梅西百货（Macy's ）公布财报，2020财年年报归属于母公司普通股股东净利润为5.64亿美元，同比下降49.1%；营业收入为245.60亿美元，同比下跌4.58%。

4月2日，梅西百货市值已跌破15亿美元，仅为巅峰时期的1/15。标普道琼斯指数公司表示，梅西百货更适合小盘股指数，并将梅西百货从标普500指数中剔除，移入标普小盘股600指数。

近几年，梅西百货一直比较困难，今年初，梅西曾宣布：着手在3年内关停125家盈利垫底的门店并且削减2000个公司岗位。在电商业务方面，梅西投入很大，并且跻身美国十大电商公司之列，但其线上销售额与亚马逊、沃尔玛线上相比，仍有非常大的差距。。

 4 彭尼百货（J.C. Penney）生存艰难

由于糟糕的经营表现让投资者持续抛售，在过去三年多时间里，彭尼百货集团市值蒸发超过90%，信贷评级也深陷垃圾级别，提高了借贷成本。2019年其市值下挫67%，最低时市值只有2.6亿美元，而长期债务则一直在40亿美元左右。

彭尼百货创立于1902年，1920年到1930年，是其黄金十年，以平均每3 天开一家新店的速度开设了1250家分店，最高峰时门店数量近2000家。

受疫情影响，彭尼百货已关闭其目前全部850家门店，

 5 尼曼百货（Neiman Marcus）可能破产

据国外媒体最新报道，受新冠肺炎疫情和巨额债务影响，尼曼百货近日将考虑申请破产保护。尼曼百货正在与银行商谈申请破产重组，以减轻其高达43亿美元的债务负担，但目前集团没有做出最终决定。

尼曼百货创立于1907年，是美国主营奢侈品的高端连锁百货店，能够进入该百货的品牌都是各个行业中最顶级的。

在美国市场，奢侈品零售的持续低迷，高端物业价格攀升，奢侈品零售业普遍步履维艰。

二、中国百货企业的表现

相比美国，中国零售市场总体上仍保持一定增幅，但销售和利润增幅都在持续下降。对于百货业态，状况要明显好于美国同行。

3月20日披露年报：公司2019年实现营业总收入76.7亿，同比增长0.6%；实现归属于母公司所有者的净利润1.8亿，同比增长32.6%，增幅连续3年保持在27%以上。报告期内，公司毛利率为21.8%。

从业务结构来看，“连锁超市”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“连锁超市”营业收入为37.2亿，营收占比为53.5%，毛利率为11.8%。

 2 茂业商业

3月24日发布年报：2019年实现营收122.34亿元，同比下滑6.65%，实现净利润12.59亿元，同比增长4.56%

茂业商业旗下共有22家实体零售门店，经营业态包括百货商场、购物中心、奥特莱斯及超市；商业零售主要经营模式仍为自营模式、联营模式和租赁模式，以联营模式为主。

 3 合肥百货

3月28日发布年报：2019年实现营收109.09亿元，同比增长2.12%；归母净利润1.60亿元，同比下滑28.9%。报告期内，公司毛利率为19.8%，基本维持上年水平，净利率为2.3%，较上年降低0.7个百分点。公司百货(含家电)营业收入为64.2亿，营收占比为58.8%，毛利率为15.4%。

其利润下滑，主要受大额公允价值变动净收益拉动，及参股华融消费金融投资亏损拖累的综合影响（投资华融消费金融产生4553万元亏损）。

 4 岁宝百货

3月30日发布年报：2019年集团营业收入为7.94亿元，同比减少18.2%。经营溢利3.33亿元，同比增加152.8%。归属股东净利润1.36亿元，同比增加24.5%。

截至2019年12月31日，岁宝百货拥有或经营17家百货店，总建筑面积约为311489.8平方米。

 5 金鹰百货

3月31日发布年报，集团2019年实现销售所得款项总额182.47亿元，同比减少3.9%；归属于公司股东净利11.86亿元，同比增长32.03%。

2019年，集团以“品质经济”为导向，以“美好生活”为诉求，加快门店商品规划调整，重点突出提升存量与发展增量。全年客流量达到1.894亿人次，同比增长6.6%。

在已发布年报的五家公司中，只有合肥百货因投资亏损造成净利下降，其它均有较大增幅。五家公司的数字，并不能说明中国百货的全貌，还要从更深层次的经营管理模式了解百货的运营。

三、中美百货经营的差异

 1 时间轴线的差异。

美国百货的黄金时期是20世纪20年代前后，前文提到的西尔斯百货、彭尼百货等，都是在这一时期大发展。二战后期有一段时间，百货店数量减少，占零售比重下降。但到20世纪50年代初至70年代末期，又有一次恢复阶段，数量进一步增加，市场份额也有所提高。（详见：李飞《中国百货店深化轨迹研究》）。

从个体来看，前述五个经营困难的知名百货店，均是百年老店，从生命周期来看，也至少是处于下半场了。

相比美国，中国的百货业则要年轻很多。除了少数改期开放前就有一定历史的国有百货企业（他们真正的发展，也是在上世纪90年代之后改制开始的），大多数百货店成立的时间是在上世纪90年代之后。如金鹰百货，1992年以房地产公司进入市场，1995年新街口店开业。岁宝百货则是在1996年开业第一家门店。

如果说美国的百货业是老年，我们的百货业则处于青壮年，应对复杂的零售市场，青壮年更有冲劲和魄力。

 2 经营模式的差异。

美国百货的经营相对简单，其基本特点是：

1）.自营为主。店内商品绝大多数为自营，优势是毛利较高，但对经营水平和专业队伍要求非常高，最主要的是资金占用巨大，面临破产或已经破产的公司，负债大都是在40亿美元左右，或更高。

2）.业态单一化。美国百货的业态普遍单一，即一般仅经营百货一种业态。好处是便于管理，问题是抗风险能力差，没有回旋余地。

3）.经营标准化。美国大型百货的门店数量很多，如彭尼百货，在业绩不断下滑的情况下，仍有850家店，梅西百货有近700家店。这些店几乎是千店一面，在东、西海岸进到同一个品牌的百货店，几乎看不到什么区别。

中国的百货则要灵活很多。首先，我们以联营为主，联营和自营的优劣行业讨论很多，此处不展开，只说明一条优势，联营使百货企业保持资产较轻，如果是大部分自营，此次疫情可能很多百货店就倒下了。

其次是业态综合，大多数百货店有超市业务，甚至占比还比较大（如合肥百货、新华百货）。疫情期间，虽然百货店没有生意了，但超市弥补了很多。各个业务互相帮衬，抗风险能力较强。

第三是非标准化。中国零售，连最需要标准化的超市都开始讲求一店一面，百货更需要差异化和个性化。在实际经营中，各个区域的店总有较大的权力组织商品和经营，形成了各个地区的特点。

 3 市场环境的差异。

美国是一个成熟的市场，表面在消费水平、消费结构、市场供给、品牌结构等方方面面，在这样的市场里，除了现在电商带来一些扰动，其它基本按部就班，大发展很难，小错误就会影响生死。

中国市场，总体处于消费升级阶段（升级与分级讨论很多），不考虑疫情的阶段性影响，总体上购买力在增强，品质消费、兴趣爱好消费、娱乐消费都在提升，因此，百货作为时尚和品质消费的目的地，仍有较大的市场空间。

 4 电商冲击的差异。

美国百货业受电商冲击，主要体现在最近这几年中。以亚马逊为首的大型电商，不断服装、家居等传统百货领地，抢占了市场份额。分析美国经营困难的百货，无一不提及受到电商的冲击。

而电商对中国百货业的影响，始于2010年前后，第一批次是对家电和数码音像的影响，导致很多百货不再经营这两个品类。对于服装品类的影响，也早在几年前就开始。总体上，现在电商对百货业的影响处于稳定期，高峰已过。中国百货上市公司的年报中，大多已不会再提及电商渠道的影响。各个渠道已相对平衡，甚至有流量回流，如化妆品在百货提升很快。

四、中国百货业的发展趋势

百货的发展趋势，各种理论和判断非常多，总体上离不开以下几个方面：

 1 手段提升。即以数字化手段替代传统方式，全面连结员工、顾客、商品，包括直播、社群、电商等全渠道业务的开展。

 2 场景转换。从业态功能上看，有的业态疫情中解决基本温饱，有的业态疫情后满足生活方式。即有亲子娱乐、有改善消费、有兴趣消费，也有爱国爱家、同舟共济、自由自在、互帮互助、健康整洁等情绪的宣泄。

 3 自营与联营结合。现有能力和条件，百货业无法大面积开展自营，在做好联营，组合好商品的同时，逐步深化自营。

 4 差异化个性化。这是满足个性化消费者日益增加的需要，也是保持企业竞争优势的需要。

 5 体验化互动化。不仅仅是增加了餐饮就是体验化了，更多是从消费者决策购买历程（consumer journey）角度考虑，在消费者“知晓—搜索—查询—比较—购买—反馈”的各个环节，与其互动，强化体验。

综上分析，如果按照美国大多数百货是百年老店来对比，中国百货业至少还有70年好时光。如果按照我们自身的市场环境和消费趋势分析，百货业态仍然是优质的流通渠道和资源。