2022年零售预测

2021 年第四季度中国社会消费品零售总额同比增长3.5%。由于疫情在个别地区爆发，导致12月的消费支出增长低于预期。2021年，中国社会消费品零售总额达到44.1万亿元，同比增长12.5%。

工业生产增速逐步回升

由于电力短缺问题有所缓解，2021年四季度全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，好于预期。总体而言，2021年中国工业生产同比增长9.6%。

一季度基础设施投资将加速

2021年全国固定资产投资（不含农户）名义同比增长4.9%。总体而言，2021年全国固定资产投资（不含农户）达54.5万亿元。

M2增速加快

2021 年四季度广义货币供应量（M2）增长加快。同时期人民贷款余额增速则逐渐放缓。

中国人民银行继续采取行动，保持银行体系流动性合理充裕。去年12月15日，央行下调主要商业银行存款准备金率50个基点，释放1.2万亿元长期流动性。

过去两个月，中国人民银行还两次下调基准贷款利率。大多数新贷款和未偿还贷款所依据的一年期贷款市场报价利率在 12 月从 3.85% 降至 3.8%，并在 1 月进一步降至 3.7%，而作为房贷利率参考的 五年期贷款市场报价利率则在1月份从 4.7% 降至 4.65%。

PMI显示制造业正逐步复苏

中国制造业 PMI 从去年 10 月的 49.2 反弹至 11 月的 50.1 ，12 月进一步上升至 50.3，之后在今年1 月回落至 50.1。近期整体 PMI 一直处于扩张区间，表明中国制造业正稳步复苏。

制造业生产恢复扩张，生产指数自 11 月以来一直保持在 50 的荣枯线水平之上。与此同时，新订单指数在过去几个月一直低于50 关口，表明整体市场需求持续收缩。

近期工业品价格波动较大：出厂价格指数从去年10月份的61.1下降到12月份的45.5，但今年1月份又回到了扩张区间。产品价格波动的部分原因是由于材料价格的变化：购进价格指数从去年10月份的72.1暴跌至12月份的48.1，但在今年1月份反弹至56.4。   

生产经营活动预期指数从去年 10 月份的 53.6 上升至 12 月份的 54.3，并进一步上升至今年 1 月份的 57.5，表明中国采购经理对各自行业的近期前景更加乐观。