目前，零售同行主要通过社会消费品零售总额数据大致了解零售行业的发展情况，但社零总额的数据包罗万象。除此以外，还有综合性的“零售景气指数”，通过对相关指标进行增加、持平、降低进行月度调查，形成景气指数，具有良好的参考价值。

这些指标的共性都是不太能直接以百货、购物中心、奥特莱斯、超市等零售细分业态渠道的发展情况。为解决直观问题，中国百货商业协会参考中证指数相关编制规则（如上证指数），将上市零售企业的营业收入、净利润等指标（后面会加入费用相关指标）进行指数化，用于直接反映行业的发展情况。

因为上市企业大多是零售业中较大的企业，且符合统计局对大型零售企业的定义，因此中国百货商业协会在编制中，将指数命名为“大型零售企业发展指数“。根据上市公司的公告频率，指数按季度发布。

一、指数名称

1、主指数

1)大型零售企业综合业态营业收入指数；

2)大型零售企业综合业态-净利润指数；

2、分指数

1)大型百货零售企业营业收入指数；

2)大型百货零售企业净利润指数；

3)大型超市营业收入指数；

4)大型超市净利润指数

注：该指数目前只覆盖上市公司数据，后续会增加非上市公司样本。

二、编制说明

1、以A股和港股上市公司为主体，后期条件成熟会纳入非上市公司样本；

2、以1995年第四季度为基期（超市业态为2006年第四季季度），基点100；

3、采用派氏加权规则，计算公式为

其中：报告期考察指标调整数据=Σ样本考察指标

考察指标如：营业收入、净利润等（目前暂时考察营业收入和净利润，后期会加入其它指标）。

指标的数据采用滚动年度计算，如2022年Q3的滚动年度数据=2021年Q3+2022年Q1+2022年Q2+2022年Q3

4、样本调整

1)新上市公司有一年数据后纳入样本；

2)非上市公司加入需至少有一年数据；

3)退市后样本剔除（除非数据可以继续获得）；

4)非上市公司样本不报数据后剔除；

5、指数修正

为保证指数的连续性，当样本发生变化需要进行调整时，会同步进行“除数修正”，修正规则为

其中：修正后的考察指标数据=修正前的考察指标数据 ± 新增（减）考察指标数据

6、港股的部分样本数据为港币计价，历史数据用年度均值处理，即时数据用即时汇率转化。

7、根据上市公司财务报告公布周期更新

8、会计准则变化导致前后数据差异的部分，如2020年执行《企业会计准则第 14 号——收入》（财会〔2017〕22 号），采取上市公司公布的剔除会计规则影响后的可比数据进行换算，指数已经剔除会计准则的影响。

三、指数分析

根据编制规则，目前纳入指数的样本供59家（样本名单附后），其中以百货为主要业态样本为45家，超市业态14家。

1.大型零售企业综合业态营业收入指数及净利润指数

大型零售企业综合业态营业收入指数，为59家样本的综合营业收入数据，数据显示，1995年第四季度以来，截止2022年第三季度，指数从100点上升到1545点，营业收入增长了15.45倍，其中2018年第一季度的滚动年度营业收入达到最高，为17.64倍，指数达1764点，此后开始下降，持续至2022年第三季度，下降了-12%。

大的趋势上看，行业在2018年第一季度后已经处于下降趋势，2020年加速了下降趋势，2021年一、二季度有恢复迹象，但三季度后开始继续下降，2021年四季度和2022年一季度有所回升，但从2022年二季度开始受疫情影响又开始下降，2022年第三季度降到2018年以来的最低点。

大型零售企业净利润指数显示，2012年以前总体上保持持续上升的趋势，2012年第二季度时，滚动年度净利润增长了5.9倍，2012年~2014年，营业收入的增速放缓，净利润的变化不大。2014年后出现明显的变化，先是大幅下降，随后快速回升至历史最高点，2017年第三季度的滚动年度净利润较基期增长了6.23倍，随后行业的整体净利润处于下降趋势，2019年第二季度开始有回升迹象，但2020年疫情影响大幅下降，此后持续下降，并于2022年第二季度首次出现负值，指数为-7，2022年第三季度为历史最低值，指数为-13，即2022年开始，59家企业作为一个整体，历史上首次处于亏损状态。

但细分行业来看，会有明显的差异，后文继续分析。

2.大型百货零售企业营业收入指数及净利润指数

大型百货零售企业营业收入指数，样本主要以百货经营为主，但大部分企业除了百货业态以外，还经营其他业态，不仅仅是反应百货业态的部分。

指数显示，2022年第三季度的指数为1340，较基期上升了13.4倍。指数在2018年第一季度以前，整体处于上升状态，2028年第一季度指数达到顶点，为1686点，随后出现下降，2020年疫情加速了下降趋势，随后有所回升，但总体上维持在2020年底的水平，没有继续下降，对比同期的大型零售企业综合业态营业收入指数为持续下降状态。

大型百货零售企业净利润指数2022年第三季度为216，趋势总体上和大型零售企业综合业态净利润指数类似，但整体出现亏损要早一些，早在2020年底就指数就下降到-2，即45家样本作为一个整体处于亏损状态，随后开始明显回升。对比上文零售业综合业态净利润指数和下文要分析的超市业态，百货零售业的利润见底要早近两年，而后面的综合业态净利润指数净利润下降，主要是受超市的净利润大幅下降影响。

3.大型超市营业收入指数及净利润指数

大型超市营业收入指数和净利润指数的基期从2006年底开始，包含14个样本。超市营业收入指数显示，2022年第三季度为371。趋势上看，2020年第三季度以前，超市业态整体处于持续上升状态，2020年第三季度滚动年度营业收入达到顶点，是基期的4.1倍，基本上没受到疫情影响，还略有增长。但此后开始持续下降至今。

大型超市净利润指数最新为-314，自2021年第三季度，持续为负值。2020年第四季度，指数达到历史顶点，，但随后的开始大幅下降，到2021年第三季度出现负值，即14家作为一个整体首次出现亏损状态，亏损状态持续至今，2022年第一季度达到历史低点，从数据上看，下降幅度巨大，而同期的营业收入并未有如此明显的大幅变化。考虑到超市的样本偏少，可能是个别权重较大的样本亏损严重，影响了整体，但总体上超市净利润仍然处于不乐观状态，2022年第三季度的滚动年度净利润来看，14家企业有9家为亏损状态。

四、指数不足

1、指标滞后

指标需要在企业的季报、半年报及年报发布会才能更新，数据相对滞后，但对于把握行业发展大方向有指导意义。

2、样本有限

3、 业务多元

大型零售企业的业务越来越多元化，甚至迈出零售业，在其它领域也有涉猎，目前指数仍将其视为零售企业。”

五、样本名单

此次为指数的第一次发布，如果您对指数有任何意见建议，请与中国百货商业协会联系。谢谢！