为了更直接和客观的了解我国零售企业发展情况，中国百货商业协会基于上市零售企业的营业收入和净利润数据，参照中证指数公司的上证指数、沪深300指数等相关编制规则，于2023年1月开始编制“大型零售企业发展指数”，将上市零售企业的营业收入和净利润指标指数化，以反映零售行业发展情况。

上市零售企业作为样本，一是数据真实有效；二是样本可持续，能够长期、客观地反映行业发展情况。

数据来源于上市公司的季报、年报数据，采用季度数据计算。因A股上市公司财报公布周期规定为上年年报和当年一季报在4月底前、二季报在8月底前、三季报在10月底前发布完毕，本指数的更新周期为5月初、9月初、11月初（港股上市的样本依照该周期取最新的财报数据计算）。

(1)以A股和港股上市零售企业为主体；

(2)以1995年第四季度为基期（超市业态为2006年第四季度），基点100；

(3)采用派氏加权规则，计算公式为：

其中：报告期考察指标调整数据=Σ样本考察指标

考察指标如：营业收入、净利润等（目前暂时考察营业收入和净利润，后期会加入其它指标）。

指标的数据采用滚动年度计算，如2026年Q1的滚动年度数据=2025年Q2+2025年Q3+2025年Q4+2026年Q1

 (4)样本调整

新上市公司如有一年的数据，纳入样本；企业退市或业务转型后样本剔除；

 (5)指数修正

为保证指数的连续性，当样本发生变化需要进行调整时，会同步进行“除数修正”，修正规则为

其中：修正后的考察指标数据=修正前的考察指标数据±新增（减）考察指标数据

港股的部分样本数据以港币计价，历史数据用年度均值处理，即时数据用即时汇率换算。

根据上市公司财务报告公布周期更新

会计准则变化导致前后数据差异的部分，如2020年执行《企业会计准则第14号——收入》（财会〔2017〕22号），采取上市公司公布的剔除会计准则变化影响后的可比数据进行换算，指数已经剔除会计准则的影响。

1.3指数结构

2.1.1大型零售企业营业收入指数

"大型零售企业营业收入指数"最新运行情况显示，行业下行压力持续。2025年第四季度指数收为1141点，环比下降2.2%，同比下降9.8%；2026年第一季度指数进一步下降至1116点，环比下降2.2%，同比下降9.7%。

趋势上看，我国大型零售企业整体营业收入仍在下行通道，表明行业经营状况尚未出现企稳迹象。指数显示，行业在2014年以前高速增长，2014-2017年增速放缓，2018年一季度达到最高1764点，此后正式转入持续下降区间。截至2026年第一季度，指数已较2018年第一季度的1764点累计下降了36.7%。

"大型零售企业净利润指数"显示，大型零售企业作为一个整体，盈利修复反复波折，当前仍处于亏损状态。2025年第四季度指数为-98点，亏损幅度较上一季度有所扩大；2026年第一季度指数小幅回升至-92点，环比亏损有所收窄，但未能扭转整体亏损态势。

回顾近年趋势，自2022年第二季度首次出现指数负值（即整体亏损）后，亏损状态持续至2024年第三季度；2024年第四季度指数短暂转正至27点，2025年上半年维持小幅盈利，但2025年第三季度再度转亏并持续至今，表明行业盈利基础脆弱，修复趋势不稳定。对比营业收入指数来看，大型零售企业的盈利下滑幅度更快，企业盈利压力较大。

2.2.1大型百货零售企业营业收入指数

“大型百货零售企业营业收入指数”，样本主要以百货零售为主的企业。

指数显示，大型零售百货上市公司作为一个整体，同比降幅进一步扩大，营收下行压力持续加大。2025年第四季度指数为1072点，环比下降2.8%，同比下降9.3%；2026年第一季度指数继续下滑至1045点，环比下降2.6%，同比下降9.9%。连续多个季度呈现环比、同比下降态势，表明百货零售企业的经营状况尚未出现企稳回升的迹象。

长期发展趋势来看，我国百货零售行业经历了二十余年的高速增长后，于2018年第一季度达到1640点的历史峰值，随后正式转入持续下行通道。截至2026年第一季度，指数已较历史峰值累计下跌36.3%。

"大型百货零售企业净利润指数"显示，2025年第四季度指数为-116点，显示上市百货零售企业作为一个整体，迎来1995年以来的首次整体性亏损。2026年第一季度指数小幅回升至-106点，环比亏损有所收窄，但仍未脱离亏损区间。

指数在2006-2011年期间快速上行，2011-2014进入阶段瓶颈，2015年曾出现首次大幅下降，2017年虽迎来大幅反弹并达到历史峰值738点，但未能改变长期下行趋势。与营业收入指数相比，净利润指数的下滑幅度更为明显。

2.3.1大型超市企业营业收入指数

"大型超市企业营业收入指数"显示，超市业态的营收下行态势仍在延续。2025年第四季度指数收于280点，环比下降1.7%，同比下降9.4%；2026年第一季度指数进一步下降至274点，环比下降2.0%，同比下降8.4%。自2020年第二季度指数达到阶段性高点以来，超市业态营业收入已连续近6年呈现下行态势，期间虽有个别季度小幅反弹，但未能改变整体下行趋势，行业经营压力持续累积。

从长期发展历程来看，超市业态曾经增长相对稳健、抗周期能力强。指数以2006年第四季度为基数100点，此后连续13年保持增长态势。与百货零售业态2018年即进入下行通道相比，超市业态的增长周期延长了近两年时间，体现了其民生刚需属性带来的经营韧性。然而，自2020年第二季度起，超市行业也转入持续下行区间。截至2026年第一季度，指数已较历史峰值累计下跌35.4%，标志着传统超市业态的黄金增长期结束，行业亟需探索新的增长模式与盈利路径。

"大型超市企业净利润指数"显示，超市业态的盈利修复进程曲折反复。2025年第四季度指数收于-157点，2026年第一季度小幅回升至-149点，环比亏损稍有收窄，但仍处于持续亏损状态。

回顾近年走势，上市超市作为一个整体，盈利在2020年第四季度达到403点的历史峰值后急转直下，2021年第三季度首次转亏并持续至今。尽管2024年第四季度亏损曾大幅收窄至-89点，一度接近盈亏平衡点，2025年第二季度也曾短暂收窄至-2点，但随后亏损幅度再度扩大，近三个季度始终维持在亏损区间，表明行业盈利修复基础脆弱，阶段性改善未能转化为持续向好的趋势。

综合来看，大型零售企业作为一个整体，2018年以来营业收入持续下降，尽管企业都在做不同程度的调改，但目前尚无扭转迹象。百货零售业样本作为一个整体，2025年末首次出现亏损，超市样本作为一个整体仍然处于亏损状态。

中国百货商业协会以上市零售企业为主要样本，综合分析各类经营指标，作为行业参考。基础数据主要源自上市公司财报，中国百货商业协会对其进行了汇总分析；个别公司因转型等原因导致主营业务发生较大变化或数据存疑，数据计算时剔除此类样本。

3.1营业收入

2025年全年，在数据可比的52家上市零售企业中，13家实现营业收入同比增长，增长企业占比为25%，四分之三的企业营收出现不同程度的下滑，行业呈现出普遍下行的特征。

2026年第一季度，在42家数据可比的企业中，营收同比增长的企业数量增至13家，占比为30.9%，行业整体下行的趋势持续。

表3-1：样本企业营业收入

2025年，上市零售企业盈利状况整体承压。在52家净利润数据可比的样本企业中，全年实现盈利的企业共27家，占比51.9%，较2024年的35家（占比67.3%）有所减少。从盈利变动结构来看，全年净利润同比增长或实现扭亏为盈的企业共13家，占比25%；出现由盈转亏或亏损幅度扩大的企业共19家，占比36.5%；另有5家企业实现亏损收窄，占比9.4%。

2026年第一季度，在42家净利润数据可比的样本企业中，实现盈利的企业共34家，占比80.9%。从盈利变动结构来看，净利润同比增长或扭亏为盈的企业22家，占比52.3%；由盈转亏的企业4家，亏损收窄的企业3家，亏损幅度扩大的企业1家。

表3-2：样本企业归属于上市公司股东的净利润

3.3.1百货企业毛利率

2020年起执行经修订的《企业会计准则第14号——收入》以来，收入确认方式变化（由全额法变为净额法），百货零售企业的毛利率数据也出现较大变化。新的会计准则下，毛利率受两个因素影响，一是企业中百货、购物中心以及奥莱等的占比，如果比例较高，则毛利率较高；如果超市占比较高，则毛利率会偏低。二是自营比例，自营比例越高，则毛利率越低。

2025年，毛利率[1]数据可比的百货零售样本企业33家，毛利率平均为35.8%，与上年持平，其中毛利率增加的企业14家，占比为42.4%。（此处的百货零售样本，多数是多业态经营，包括百货、超市、购物中心等业态）

表3-3：百货零售样本企业毛利率

[1]毛利率指标，采用上市公司年报公布的“毛利率”指标，部分公司未公布整体毛利率，则采用其主营业务或主要业态的毛利率。

作为参考，列举部分按业态公布毛利率的企业数据，百货业态的平均毛利率为46.8%，超市及大型超市为18.4%。

表3-4：部分上市公司分业态毛利率

3.3.2超市企业毛利率

2025年，毛利率数据可比的样本超市9家，毛利率平均为19.2%，较2024年上升了0.3个百分点。

表3-5：超市样本企业毛利率

3.4净利润率

3.4.1百货企业净利润率

2025年，净利润率数据可比的百货零售样本企业有42家，其中盈利的企业22家，占比52.4%，盈利的企业中，净利润率[2]平均为6.2%（个别企业数据较大未参与均值计算）。净利润同比下降或亏损的企业32家，占比76%。

表3-6：百货零售样本企业净利润率

2025年，净利润率数据可比的企业10家，其中盈利的企业6家，盈利的企业中，净利润率平均为2.8%，2024年同期为2.6%（排除个别异常数值）。

表3-7：超市样本企业净利润率

3.5自有员工人数

2025年，自有员工人数数据可比的企业48家，整体呈现下降趋势，48家企业合计员工人数28.1万人，同比减少了16.1%。仅3家企业员工人数上升，其余企业均在缩减员工人数。

表3-8：样本企业员工人数

3.6年人均薪酬

3.6.1百货企业年人均薪酬

2025年，人均薪酬数据可比百货零售样本企业35家，人均薪酬平均为154765元/年，同比上升了5%；其中同比增长的企业29个，占比83%。

表3-9：百货零售样本企业年人均薪酬

3.6.2超市企业年人均薪酬

2025年，有可比数据的7家超市样本企业，人均薪酬平均为99537元/年，同比上升了10.5%，其中同比上升的企业6个。人均薪酬的上升，主要是员工人数下降所致。

表3-10：超市样本企业年人均薪酬

点击下载报告：

2025-2026大型零售企业发展指数及经营指标报告2026.5.11.pdf